OFFENLEGUNG

     

Folgende Offenlegung erfolgt im Bezug auf die vorliegende(n) Analyse(n).

   

I. Aktualisierung
Eine konkrete Aktualisierung der vorliegenden Analyse(n) zu einem festen Zeitpunkt ist aktuell terminlich noch nicht festgelegt. SIGNUM RESEARCH GmbH behält sich vor, eine Aktualisierung der Analyse(n) unangekündigt vorzunehmen.

    

II. Empfehlung/Einstufungen/Rating
Die SIGNUM RESEARCH GmbH verwendet ein 3-stufiges absolutes Aktien-Ratingsystem. Die Ratings beziehen dabei auf einen Zeithorizont von 12 Monaten. Bei Veröffentlichung der Analyse werden die Anlageempfehlungen gemäß der unten beschriebenen Einstufungen unter Bezug auf die erwartete Rendite festgestellt. Vorübergehende Kursabweichungen außerhalb dieser Bereiche führen nicht automatischen zu einer Änderung der Einstufung, geben allerdings Anlass zur Überarbeitung der originären Empfehlung.   

      

Die jeweiligen Empfehlungen/Einstufungen/Ratings sind mit folgenden Erwartungen verbunden:

          

KAUFEN

Die erwartete Rendite, ausgehend vom ermittelten Kursziel, inkl. Dividendenzahlung innerhalb des entsprechenden Zeithorizonts beträgt >=  +15%.   

       

HALTEN        

Die erwartete Rendite, ausgehend vom ermittelten Kursziel, inkl. Dividendenzahlung innerhalb des entsprechenden Zeithorizonts beträgt dabei > -15% und < +15%.

       

VERKAUFEN

Die erwartete Rendite, ausgehend vom ermittelten Kursziel, inkl. Dividendenzahlung innerhalb des entsprechenden Zeithorizonts beträgt <= -15%.   

 

Kursziele der SIGNUM RESEARCH GmbH werden anhand des fairen Wert je Aktie, welcher auf Grundlage allgemein anerkannter und weit verbreiteter Methoden der fundamentalen Analyse, wie etwa der Bewertung nach Gewinn-Multiples (KGV), dem Peer-Group-Vergleich und/oder dem Sum-of-the-Parts Verfahren, ermittelt wird, festgestellt. Dies erfolgt unter Einbezug fundamentaler Faktoren wie z.B. Aktiensplitts, Kapitalherabsetzungen, Kapitalerhöhungen, M&A-Aktivitäten, Aktienrückkäufen.

   

 

III. Informationsbasis:
Wesentliche Informationsquellen für die Erstellung dieser Analyse sind Veröffentlichungen in in- und ausländischen Medien wie Informationsdiensten, Wirtschaftspresse, Fachpresse, veröffentlichte Statistiken, Ratingagenturen sowie Veröffentlichungen der analysierten Gesellschaften/Emittenten.

   

 

IV. Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV:
Die SIGNUM RESEARCH GmbH sowie der verantwortliche Analyst erklären hiermit, dass folgende Interessenskonflikte, für nachfolgend genannte(s) Unternehmen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bestehen und kommen somit den Verpflichtungen des §34b WpHG nach. Eine exakte Erläuterung der möglichen Interessenskonflikte ist im Weiteren im Katalog möglicher Interessenskonflikte unter V. 2. aufgeführt.

   

 

V.   1. Compliance:
SIGNUM RESEARCH GmbH hat intern reguläre Vorkehrungen getroffen um Interessenskonflikten vorzubeugen und diese, sofern vorhanden, offen zu legen. Verantwortlich für die Einhaltung der Regularien ist dabei der Geschäftsführer Uwe Jännert.

   

 

V.   2. Katalog möglicher Interessenskonflikte:

  1. SIGNUM RESEARCH GmbH und/oder ein verbundenes Unternehmen halten direkt oder indirekt eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1% am Grundkapital an dem besprochenen Emittenten.
  2. SIGNUM RESEARCH GmbH und/oder ein verbundenes Unternehmen halten direkt oder indirekt eine Nettoverkaufsposition in Höhe von mindestens 1% am Grundkapital an dem besprochenen Emittenten.
  3. Die Finanzanalyse zu dieser Gesellschaft wurde im Auftrag des Emittenten oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person von SIGNUM RESEARCH GmbH erstellt.
  4. SIGNUM RESEARCH GmbH und/oder ein verbundenes Unternehmen waren innerhalb der vorangegangenen zwölf Monate an der Führung eines Konsortiums für eine Emission im Wege eines öffentlichen Angebots von solchen Finanzinstrumenten beteiligt, die selbst oder deren Emittenten Gegenstand der Analyse sind. 
  5. SIGNUM RESEARCH GmbH und/oder ein verbundenes Unternehmen haben gegen Vergütung Dienstleistungen im Investment  Banking oder IR-bezogene Dienstleistungen gegenüber dem besprochenen Emittenten erbracht. 
  6. Die Analyse wurde vor Weitergabe oder Veröffentlichung dem Emittenten zugänglich gemacht und danach geändert. 
  7. Der oder die Verfasser dieser Finanzanalyse oder einer ihrer Mitarbeiter halten unmittelbar Wertpapiere oder hierauf bezogene Derivate dieser Gesellschaft. 
  8. Ein Mitglied der Geschäftsleitung oder ein Mitarbeiter der SIGNUM RESEARCH GmbH und/oder einer Tochtergesellschaft sind Mitglied im Vorstand/Aufsichtsrat dieser Gesellschaft. 
  9. SIGNUM RESEARCH GmbH und/oder ein verbundenes Unternehmen erwarten bzw. streben in den nächsten drei Monaten Vergütungen von dieser Gesellschaft für Dienstleistungen im Investment Banking oder für IR-bezogene Dienstleistungen an.

      

VI. Verantwortlich für die Erstellung:
Verantwortliches Unternehmen für die Erstellung der vorliegenden Analyse(n) ist die SIGNUM RESEARCH GmbH mit Sitz in Düsseldorf, welche als Researchinstitut bei der zuständigen Aufsichtsbehörde (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht  - BaFin, Lurgiallee 12, 60439 Frankfurt) gemeldet ist.